21世纪经济报道记者 文静 重庆报道
对于啤酒行业而言，疫情既带来了挑战，也孕育着机遇。消费升级趋势明显，市场结构红利提前释放，但聚饮场所的封闭又对销量造成了影响。亚太地区最大的啤酒公司——百威亚太控股有限公司对此感受尤为深刻。
从2020年营收、盈利和啤酒销量同比双位数下滑，到2021年疫情好转业绩大幅反弹，再到2022年底因疫情封控，盈利重回下滑区间。四年来，百威亚太的业绩犹如过山车。
2023年，疫情终于平缓。2月29日，百威亚太公布2023年年报显示，在去年下半年我国规上啤酒产量同比下滑之际，该公司在中国市场实现了销量同比4%左右的增长，高于行业平均水平，营收同比增长11%。中国和印度市场成为增长引擎。
尽管如此，百威亚太的发展步伐仍显缓慢。截至2023年底，百威亚太的盈利状况尚在恢复期，正常化除息税折旧摊销前盈利为20亿美元，同比增长10.8%，却仅接近2019年水平，更未超过2021年21.39亿美元的反弹高点。其在2023年的股权持有人应占溢利更是少于2022年7个百分点。
因疫情导致业绩下滑，国内其他啤酒巨头趁机快速追赶。百威亚太的盈利何时能摆脱疫情前水平，进入快车道？
营收增长引擎
2023年9月，中国酒业协会主办的“2023年中国啤酒T5峰会”上，百威亚太首席执行官兼联席主席杨克表示，啤酒行业具有极强的韧性，他对中国市场未来啤酒高端化趋势非常乐观。我国啤酒上市公司最早发布的这份2023年年报印证了这一点。
尽管去年下半年啤酒产量同比下滑，但在高端化持续下，百威亚太在整个亚太地区的营收同比双位数增长。财报显示，2023年，该公司实现收入68.6亿美元，11%的收入同比增速远超2019年的同比增速1.8%。
中国市场和印度市场成为百威亚太业绩增长的引擎。
财报显示，在渠道复苏和高端化下，百威亚太去年在中国的收入和正常化除息税折旧摊销前盈利分别增加12.8%和17%，高于其在亚太区的总体增长水平。
百威亚太将其在中国市场的增长归结为三个特点：
1. 销量同比增长4%左右。国家统计局数据显示，2023年1-12月，中国规模以上企业（起点标准：年主营业务收入2000万元）的啤酒产量3555.5万千升，同比增长仅0.3%。
2. 受高端化影响，产品百升收入同比增速加快。2022年，百威亚太在中国每百升收入下降8.6%，2021年增加7.9%，2020年下降1.1%，2019年增长6.4%。2023年增速最快，为8%。
3. 市场份额扩大。包括成熟市场广东和福建在内，截至2023年底，百威亚太的经销城市从2022年的201个扩张至220个，超高端组合的经销城市从2022年的51个扩张到63个。
印度市场也因高端化增长迅速，去年晋升为百威亚太的第四大市场。2022年，印度还只是百威品牌全球五大市场之一，当年其高端和超高端收入就比2021年增加了1倍！高歌猛进延续到2023年，百威亚太在印度的高端和超高端组合收入同比实现了双位数增长。
盈利尚未恢复
疫情发生后4年过去了，百威亚太如今实现了近70亿美元的销售规模，超过了2019年的65亿美元。和它在营收上的增长不同，盈利状况的恢复却不及疫情前水平。
这和疫情反复持续，封控影响了百威亚太高端和超高端啤酒销售的主要场所直接相关。
先看百威亚太管理层看重的主要指标。2023年，百威亚太的正常化除息税折旧摊销前盈利为20亿美元，早在2019年这一指标已达21亿美元。
其实，在2021年，疫情有所好转。百威亚太的收入增长加上节约成本，带动正常化除息税折旧摊销前盈利同比增加27%。由于2022年疫情反复，尤其是下半年多地夜场及餐馆大范围封控，它的正常化除息税折旧摊销前盈利同比减少5%。尤其是当年的第四季度，被百威亚太称为“最具挑战性的季度。”在业务最集中的地区，12月取消控制措施后人潮及客流仍然下降，甚至影响到春节假期。
再看净利润指标。2023年，百威亚太的股权持有人应占溢利为8.5亿美元，同比减少6100万美元。2019年，该公司的股权持有人应占溢利近9亿美元。在没有疫情的2018年和业绩反弹的2021年，百威亚太的应占溢利均接近10亿美元，已创下了其年度盈利的最高点。
追兵的盈利速度显然更快。青岛啤酒（600600.SH）净利润先跨过20亿元门槛，再迈过30亿元大关。到了2022年，其扣除补助后的净利润接近2019年扣非净利润的2.5倍；剔除2021年因出让土地的一次性补偿收益，2022年华润啤酒的股东应占溢利比2021年增长约33%，为43亿元，是2019年的3.3倍！
无论是国内啤酒销量最大的雪花啤酒，还是溢价能力更高的青岛啤酒，和百威亚太的盈利水平差距以前隔着上百亿元的利润之河，一场疫情下来，差距大大缩小。
到底谁在拖慢百威亚太？该公司并没有公布亚太地区中国和其他国家的盈利绝对数。
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但韩国市场对百威亚太的盈利明显带来负面影响。该公司表示，受竞争对手推出新品和日本品牌重返市场的影响，百威的啤酒在韩国的销量持平。去年，因投资增加，百威亚太在韩国的除息税折旧摊销前盈利有所减少，正逐步改善。
事实上，韩国市场拖累百威亚太并非一时。早在2019疫情发生前，该公司就观察到韩国的啤酒行业整体下滑，主要是消费者信心减弱所致，且行业竞争压力加大。
中国市场也多波折。熬过了疫情，啤酒消费从去年下半年却出现疲态。国家统计局数据显示，去年下半年，规上企业的啤酒月产量同比下滑，到年底也没有“昂头”。把上半年增长喜人的销量算进来，全年行业销量3555.5万千升，同比微增0.3%。
除了行业疲软，还有短期的天气影响。去年7月，由于台风因素影响，北方多地有强降雨，相比往年明显不利于啤酒消费。
所以从公布的2023年三季报来看，啤酒消费均有所下滑。百威亚太在中国市场的销量增速、营收增速和盈利增速均放缓。青岛啤酒2023年的第三季度营收同比下滑4.6%，1-9月的营收和净利润增速也比上半年的增速放慢。
就全年来看，重庆啤酒和珠江啤酒业绩预告显示，2023年，净利润分别同比增长5.8%和4.4%。重庆啤酒的净利润增速明显慢于去年上半年的19%，也低于2022年它的净利润增速。
值得一提的是，去年，百威亚太在中国第四季度的收入和除息税折旧摊销前盈利分别同比增长11%和44%。财报显示，受中国高端和超高端产品双位数增长和亚太地区东部收入管理措施推动，以及运营效率和成本管理所致。但不容忽视的是，百威亚太2022年第四季度在中国业务集中地区受疫情影响严重，基数较低。
在武汉的百威工厂，全自动生产线正忙碌地生产着高端啤酒，记者文静用镜头捕捉到了这一幕。面对行业整体增长放缓的趋势，百威亚太选择将增长的重心放在高端化战略上，他们认为：“高端啤酒已经成为触手可及的奢侈品。”
在业绩发布会上，百威亚太的杨克指出，尽管经济环境对啤酒行业有一定影响，但主要影响的是中低端市场。在过去6到9个月里，部分中国消费者的消费决策变得更加谨慎和理性，但这种变化对高端和超高端啤酒市场的影响并不大，反而销售仍在持续增长。
在印度市场，百威亚太不仅致力于扩大百威和百威黑金的品牌影响力，还通过福佳和科罗娜等品牌来提升高端化水平。东南亚市场同样被视为一个充满吸引力的地区，有望成为创造价值的催化剂。
百威的财报中明确指出：“要加快超高端品类的扩张，因为这是啤酒行业的主要利润增长点和下一个蓝海市场。”疫情虽然错失了啤酒夜场的高端消费场景，但面对超高端市场的巨大蛋糕，百威亚太不愿再错失良机。
以下是对文章内容的进一步扩展和润色：
随着消费升级，高端啤酒市场正逐渐成为各大啤酒品牌的争夺焦点。百威亚太作为全球知名啤酒品牌，深知高端化战略的重要性。他们通过对市场趋势的敏锐洞察，及时调整策略，将增长机会押注在高端化上。
在高端化战略的推动下，百威亚太在多个市场取得了显著成效。除了在印度和东南亚市场加大高端品牌布局外，百威亚太还积极拓展国内市场，通过高端产品的创新和推广，满足消费者对品质生活的追求。
以下是一些网友的建议：
1. 加强品牌建设，提升消费者对高端啤酒的认知度和认可度。
2. 深入挖掘消费者需求，开发更多符合市场趋势的高端产品。
3. 加强与消费者的互动，提升品牌忠诚度。
4. 关注环保和可持续发展，树立良好的企业形象。
百威亚太在高端化战略上的布局，不仅有助于提升企业盈利能力，也为消费者带来了更多优质的选择。在未来的发展中，我们有理由相信，百威亚太将继续在高端啤酒市场取得辉煌成就。
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